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穆迪中国能为改革与结构调整提供时间与空间

2019/08/20 来源:湛江信息港

导读

穆迪:中国能为改革与结构调整提供时间与空间穆迪投资者服务公司2日表示,中国的财政与外部缓冲空间较大,能够为全面深化改革的推进赢得时间。

穆迪:中国能为改革与结构调整提供时间与空间

穆迪投资者服务公司2日表示,中国的财政与外部缓冲空间较大,能够为全面深化改革的推进赢得时间。

财政与货币改革已开始实施,但基本的经济结构调整与再平衡过程仍需多年的努力,并且该过程将一直持续至这一个十年的后半段。

穆迪指出,中国的法治与腐败控制指标较弱,所对应的体制实力为中等,这构成了中国主权评级的主要信用制约因素。但全面依法治国确定的司法与法律体系改革正逐步推进,以应对上述体制方面的挑战。

全球金融危机后中国的经济增长有所放缓、系统性杠杆亦有所上升,为中国经济前景蒙上阴影。在2015年3月召开的全国人民代表大会上,国务院总理李克强表示中国经济将进入增速略为放缓,但经济增长可持续的新常态。

穆迪的基础情景假设预计今年和明年中国的实际GDP增长率将放缓,而通胀率仍将维持在个位数低段。该假设下,定向政策措施将对信贷紧缩形成缓冲。

上述结论摘自刚刚发表的穆迪信用分析报告《中国政府》,该报告从经济实力(被评估为极高(-))、体制实力(中等(+))、财政实力(极高(+))以及对突发事件的敏感性(低(+))这四个角度评估了中国的信用状况。

以上4个因素是穆迪《主权债券评级方法》中所采用的四大分析要素。上述分析旨在为投资者提供每年意见而并不构成评级行动。中国的主权信用评级为Aa3,展望稳定。

根据《主权债券评级方法》,中国的指示性3子级评级区间为Aa2-A1.

随着时间的推移,下列因素可能会产生评级上调机会:十八届三中全会提出的深化改革得以成功推进,从而增强中国的体制实力,并降低其经济、金融与政治事件风险。

另一方面,下列因素可能会带来下行风险:地方政府负债、房地产行业低迷、行业产能过剩以及国有企业债务。

负面评级压力可能来自经济增长大幅放缓,从而导致对银行体系的资本缓冲或财政或有负债产生重大负面影响。

此外,政府有限度地干预信用市场可能会影响投资动力并带来道德风险。虽然政府干预可避免灾难性后果,但同时亦将阻碍中国信用市场的健康发展。

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