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暂无上涨合力有色金属仍需观望

2019/10/13 来源:湛江信息港

导读

暂无上涨合力 有色金属仍需观望SMM讯:对于具有金融属性和商品属性的有色金属而言,任何一波较大的行情,无论是上涨还是下跌都需要产业资

暂无上涨合力 有色金属仍需观望

SMM讯:对于具有金融属性和商品属性的有色金属而言

,任何一波较大的行情,无论是上涨还是下跌都需要产业资本和金融资本的共振形成合力。但是从近期来看,这种合力还难以形成,这就决定了有色金属在短期内将维持震荡格局。

宏观面:缺乏大涨大跌逻辑

,经济企稳是否得到确认

从全球经济体发布的经济数据来看,主要经济体经济情况开始分化:美国的数据均表现良好,欧洲逐步从泥沼中挣扎出来,而中国经济的硬着陆风险并没有减少,至少从PMI来看,特别是汇丰PMI无法给予市场太多的乐观预期。

在目前全球经济分化的情况下,市场心态仍属于典型的熊市心态,而这将对数据的解读产生重要的影响,在短期内将可能维持市场继续震荡或是小幅反弹,但无法改变目前整体上的下跌态势,特别是中国因素在逐步削弱的情况下。

第二,流动性宽松是否继续?

我们认为在短期内实质性的货币政策改变发生的概率其实并不大,包括美联储。但是对于市场的预期,我们仍需要谨慎。首先是美国,美联储似乎有理由开始考虑削减850亿美元的债务购买计划。不过需要注意的是,就业情况仍没有太多的改变情况下

,美联储的削减QE至少不会在短期内成行。当然,这也不排除在9月份的会议上进行再次讨论,而市场就可能在8月底进行炒作。

而在中国,央行将继续维持整体宽松局部紧张的态势,以市场手段进行整体调控基调不变,这既是基于目前国内央行去银行杠杆化的政策基调

,也是基于全球流动性整体上的基调,同时还需要考虑外汇占款下降的趋势。

基本面:供需失衡难扭转

需求上,金属的重要消费领域房地产和汽车板块都保持相对稳定状态。其中6月份汽车产销量分别为167万辆和175万辆

,较5月的178万辆和176万辆有一定的下降,而且预计在7月份和8月份这个数据还将进一步下降

。在房地产行业,前6个月销售面积累计同比增速为28.7%,较上一月的35.6%有所下降;施工面积增速维持在15.5%附近。从这个数据来看,房地产目前已经继续向上态势。特别是参照去年同期的负增长来看,销售方面增长回暖明显。而新开工面积也有回升,这对于金属的需求来说是积极的

。但是对于铜来说,电力投资的迟迟不到位将大大拉低其消费水平。

供应上,根据各个国际研究组织的数据来看,随着铜矿投产周期的到来使得铜供应加速增加,将对市场产生较大的压力;而锌品种尽管由于开工率下降导致的供应压力减少,但整体上供过于求的局面仍在持续;电解铝行业减产力度也不够。因此,短期内目前的供需失衡局面很难有改观。

综上,对于近期有色金属板块,我们在中长期看空的基础上认为短期内将维持震荡格局,建议短线操作为主,中期趋势单的时间窗口还没有到,仍需耐心等待。

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